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自 2022 年 11 月 ChatGPT 发布以来，生成式 AI 的热潮在全球范围内迅速蔓延，这一浪潮对全球科技格局产生了深远影响，其中最直观的体现便是科技公司估值的大幅增长。美国的六大科技巨头，即英伟达、微软、苹果、亚马逊、Meta 和谷歌母公司 Alphabet，在 ChatGPT 推出后，市值总额增长了惊人的 10.9 万亿美元。
在这六家公司中，英伟达作为 AI 芯片领域的领军企业，市值增长表现格外突出。从 2022 年 11 月 30 日至 2025 年 7 月 31 日，英伟达市值飙升了 3.9 万亿美元，涨幅超过 950% 。AI 大模型企业的估值也呈现出迅猛的上升态势。
以 OpenAI 为例，2023 年 4 月，其估值约为 290 亿美元，到了 2025 年 3 月，在完成 400 亿美元融资后，估值跃升至 3000 亿美元，短短两年间估值增长了十倍有余。Anthropic、xAI 等海外 AI 大模型企业在过去两年里，估值同样快速提升。众多海外 AI 公司估值的快速攀升，吸引了大量资本源源不断地流入 AI 赛道，促使整个行业迈向新的发展阶段。
CoreWeave 成立于 2017 年，其发展历程充满了转型与机遇的故事。公司早期顺应加密货币热潮，通过大规模采购 GPU 来支持加密货币业务。但2019 年加密货币市场陷入低迷，CoreWeave 果断转型，利用已有的 GPU 资源进军图形渲染服务领域，专注为企业提供 GPU 云租赁服务。2020 年后，随着 AI 算力需求呈爆发式增长，公司再次精准把握市场趋势，开始提供基于英伟达 GPU 的云端算力租赁服务，主要服务于机器学习、深度学习等场景。2025 年 3 月，CoreWeave 成功在纳斯达克上市，最高市值接近 900 亿美元。
CoreWeave 的商业模式较为独特，本质上可看作是算力中间商。与传统云服务商不同，它并不提供 CPU、存储或安全服务，而是专注于出租 GPU 算力。其客户主要分为两类：一类是微软、OpenAI 等需要紧急扩容的科技巨头，这类客户为公司贡献了绝大部分收入；另一类则是无力自建 GPU 集群的中小 AI 公司。这种商业模式决定了拿卡能力对公司的重要性，因为这直接关系到客户粘性。在当前 AI 训练高度依赖英伟达 GPU 的情况下，CoreWeave 具有显著优势。2024 年 11 月英伟达 Blackwell 芯片逐步量产后，CoreWeave 迅速与 OpenAI 签订了为期 5 年、价值 119 亿美元的协议，通过长期合同锁定了客户迁移路径。
CoreWeave 与英伟达之间有着深度的绑定关系。早在 “挖矿” 时期，CoreWeave 就是英伟达的忠实追随者。2019 年，英伟达加速 CUDA 生态扩张，CoreWeave 以批量采购 GPU 的承诺换取技术支持，成为英伟达首家精英云计算合作伙伴，这为其后续发展奠定了坚实基础。2025 年 2 月，英伟达宣布 CoreWeave 成为首家全面推出英伟达 Blackwell 平台的云服务提供商。在这种合作关系中，英伟达对 CoreWeave 来说扮演了多重重要角色，既是股东，也是供应商和大客户。英伟达在 CoreWeave IPO 中额外认购 2.5 亿美元股票，持股比例超 5% 。同时，英伟达不仅是 CoreWeave 的 GPU 主要供应商，还通过采购其云服务，为公司 2024 年贡献了约 15% 的营收。目前，CoreWeave 在全球 32 个数据中心共拥有超过 25 万块英伟达 GPU，并且通过 GPU 集群和自研软件栈构建，对 AI 训练与推理效率进行优化，将英伟达 GPU 的算力利用率提升到极致，其 GPU 利用率比大厂高出 20% 。
Nebius 的发展与 Yandex 的非俄资产重组密切相关。它是由 Yandex 的非俄资产进行重组后形成的，在 2024 年 10 月恢复上市后，市值实现了增长。Nebius 在 AI 基础设施领域积极布局，通过获得英伟达等投资，不断扩展自身的 AI 基础设施。其在 AI 基础设施建设方面的努力，为自身发展以及相关 AI 应用的落地提供了有力支撑。虽然相关公开数据相对有限，但从其发展动态来看，Nebius 在 AI 基础设施领域正逐渐崭露头角，有望在未来取得更大的市场份额和影响力。
Scale AI 在数据服务领域专注于 AI 数据标注与治理。2025 年 6 月，Meta 收购了 Scale AI 49% 的股份，这一举措使得 Scale AI 的估值超过 290 亿美元。Scale AI 的客户群体广泛，涵盖了众多科技巨头以及政府机构等。在技术层面，Scale AI 采用 RLHF（基于人类反馈的强化学习）训练方式，并与领先的 AI 模型展开合作，不断提升自身数据服务的质量和效率。从财务数据来看，2024 年 Scale AI 的营收达到 8.9 亿美元，并且预计 2025 年营收将实现翻倍增长。其在数据服务领域的专业能力和市场拓展能力，使其成为该领域的佼佼者，为 AI 模型训练提供了高质量的数据支持，推动了 AI 行业的发展。
AI 应用
Figma 是一家专注于云端协作设计的平台，在设计领域具有广泛的影响力。2025 年 7 月，Figma 成功 IPO，收盘市值达到 563 亿美元。目前，95% 的《财富》500 强企业都在使用 Figma 的产品。在 AI 浪潮的推动下，Figma 正深度融入 AI 技术，推出了 Figma Make 等 AI 驱动的工具。这些工具为设计师提供了更加智能、高效的设计辅助，例如自动生成设计元素、智能排版等功能，极大地提升了设计工作的效率和质量。通过将 AI 技术与设计平台相结合，Figma 不仅巩固了自身在设计领域的市场地位，还为未来的发展开辟了新的增长空间，有望在 AI 设计应用领域持续创新。
Perplexity AI 专注于智能搜索引擎领域，在 2025 年 5 月估值达到 140 亿美元。它构建了 “订阅 + 合作 + 广告” 的营收体系，通过为用户提供精准、高效的搜索服务来获取收入。在营收方面，2024 年 Perplexity AI 的营收超过 5100 万美元。其智能搜索引擎利用 AI 技术，能够理解用户的问题意图，快速从海量信息中筛选出最相关、最有价值的内容呈现给用户，与传统搜索引擎相比，具有更高的搜索精准度和效率，满足了用户对于信息快速、准确获取的需求，在竞争激烈的搜索引擎市场中占据了一席之地。
Tempus AI 是一家致力于精准医疗的公司，市值达 98 亿美元。传统医疗行业存在诸多痛点，例如疾病诊断的准确性和及时性有待提高、药物研发周期长且成本高、患者个性化治疗方案难以制定等。Tempus AI 通过 AI 技术，为这些痛点提供了解决方案。在医院端，它能够辅助医生进行疾病诊断，通过对大量医疗数据的分析，快速准确地提供诊断建议，提高诊断效率和准确性；在药企端，帮助药企加速药物研发进程，通过分析临床数据，筛选出更有潜力的药物靶点，降低研发成本；在患者端，为患者制定个性化的治疗方案，根据患者的基因数据、病史等信息，量身定制最适合的治疗方法。Tempus AI 在医院端、药企端、患者端均取得了成功的商业模式，推动了精准医疗的发展，改善了医疗服务的质量和效果。
Wiz 是一家专注于云安全的公司，在云安全市场占据重要地位。2025 年 3 月，谷歌以 320 亿美元的高价收购了 Wiz，这充分彰显了 Wiz 在云安全领域的价值。Wiz 的服务覆盖范围广泛，超过 50% 的财富 100 强公司都是它的客户。在云安全威胁日益复杂多样的背景下，Wiz 利用 AI 技术为企业提供全方位的云安全防护。例如，通过 AI 算法实时监测云环境中的异常行为，及时发现潜在的安全威胁，并采取相应的防护措施；对云基础设施进行漏洞扫描和风险评估，帮助企业提前发现并修复安全漏洞，保障企业云业务的安全稳定运行，在云安全领域树立了良好的口碑和品牌形象。
Anysphere 和 Windsurf 都专注于 AI 编程领域。Anysphere 的估值超过 90 亿美元，它通过 AI 技术为开发者提供智能编程辅助工具，例如代码自动生成、代码错误检测与修复等功能，提高了开发者的编程效率。Windsurf 则被谷歌以 24 亿美元收购相关权益，其在 AI 编程方面也有独特的技术和产品，为开发者提供了新的编程方式和工具，推动了 AI 与编程领域的融合发展，在 AI 编程这一新兴细分领域中进行积极探索，为未来软件开发模式的变革提供了新的思路和方向。
Lovable AI 是一款 AI 建站工具，在短时间内取得了显著的成绩。在运营 8 个月后，Lovable AI 就达到了 1 亿美元的 ARR（年度经常性收入），2025 年 7 月估值达到 18 亿美元。它的出现极大地降低了网站建设的门槛，用户无需具备专业的编程知识和设计技能，只需通过简单的操作，利用 Lovable AI 提供的 AI 模板和功能，就能快速搭建出美观、功能齐全的网站。这种便捷高效的建站方式，满足了众多中小企业以及个人对于网站建设的需求，在 AI 建站领域迅速打开市场，成为该领域的重要参与者。
Glean 致力于打造企业 Work AI 平台，在 2025 年 6 月估值达到 72 亿美元。其客户涵盖了多个行业的知名企业，为企业提供了智能化的工作解决方案。通过整合企业内部的各种数据和业务流程，Glean 利用 AI 技术实现了工作流程的自动化、知识管理的智能化等功能。例如，帮助企业员工快速查找所需的知识文档、自动处理一些重复性的工作任务等，提高了企业的整体运营效率和员工的工作效率，在企业级 AI 应用市场中占据了一席之地，为企业数字化转型和智能化升级提供了有力支持。
