数据显示，过去三年，18 个被定义为未来竞技场的行业，公司年收入平均增速达到 12%，是其他所有行业增速的 12 倍。这些领域不仅集中了全球最聪明的大脑和最汹涌的资本，更直接决定了未来十年各国的产业话语权。九家被称为全方位规模化者的科技巨头，2025 年在这些领域的总投入达到约 8000 亿美元，超过了当年全球电力行业总投资的一半。没有任何一家公司，也没有任何一个国家，可以置身于这场席卷全球的产业竞赛之外。
人工智能基础是所有未来竞技场的底座，也是目前吸金能力最强的板块。半导体行业正在经历有史以来最剧烈的需求爆发。2025 年第三季度，全球数据中心资本支出同比激增 59%，其中大约 60% 直接流向了芯片和计算硬件。计算和存储已经占到全球半导体收入的 45%，无线通信占 25%，剩下的才是汽车和其他消费电子。高带宽内存和先进封装依然是主要瓶颈，预计到 2026 年这一状况还将持续。全球半导体产能建设正在加速。
云服务作为数字经济的支柱，2022 到 2025 年保持了 18% 的复合年增长率。人工智能是需求增长的核心驱动力。专门提供 GPU 算力的新云厂商正在快速崛起。电力供应正在成为云服务扩张的最大制约。
人工智能软件和服务是增长最快的细分领域。到 2025 年，全球人工智能总支出达到 1.8 万亿美元，尽管大多数企业才刚刚将人工智能的实施规模扩大到试点之外。近 90% 的受访企业表示，已经在至少一个业务职能中使用了人工智能。资本正在疯狂涌入这个赛道，过去 12 个月全球人工智能风险投资交易额达到 2400 亿美元，同比上涨 128%。美国和中国的平台公司占据了主导地位。变现模式正在超越传统的订阅和 API 付费，2026 年初 OpenAI 开始对 ChatGPT 免费版本的用户测试广告。
数字化是仅次于人工智能基础的第二大增长贡献者。过去三年，数字化领域的收入每年增长 10%，市场资本保持两位数的复合增速。数字广告市场 2024 年规模达到 7900 亿美元，占全球广告总收入的 70% 以上。零售媒体成为最大的增长引擎，2025 年首次超过了总电视广告收入。人工智能正在从供需两端重塑这个行业，大约一半的消费者表示，他们会使用人工智能搜索引擎进行在线搜索，并且这是他们做出购买决策的主要数字来源。广告技术行业的融资正在回暖，2024 年同比增长 14%，其中约 30% 的资金流向了人工智能驱动的广告工具。
电子商务的全球基础已经非常庞大，2024 年零售销售额超过 6 万亿美元，约占全球零售总额的 20%。增长的动力来自新兴市场、跨境电商和新的商业模式。东南亚电子商务 GMV2025 年同比增长 13%，远高于欧美 5% 到 10% 的增速。基于兴趣的电商正在改写行业格局，字节跳动的抖音购物 GMV 在 2022 年到 2025 年 6 月间增长了十倍以上。跨境电商的规模也在快速扩大，2024 年欧盟进口了 46 亿件低价值商品，其中大部分来自中国的电商平台。人工智能正在带来下一次颠覆，代理商业有望将数字旅程从浏览和选择转变为委托和执行，亚马逊、字母表都已经推出了各自的 AI 购物助手。
流媒体视频已经从用户增长转向盈利优先。2025 年，流媒体占全球电视总使用时长的 45%，首次超过了广播和有线电视的总和。内容支出持续攀升，2025 年全球流媒体公司在内容上的花费约为 950 亿美元，超过了商业广播公司。行业整合正在加速。
网络安全的需求持续上升，过去三年收入年均增长 13%。攻击的频率和严重性都在增加，2025 年勒索软件事件同比增加 46%，生成式人工智能相关的风险同时上升。企业正在加大安全预算，97% 的与人工智能相关的企业安全漏洞，都涉及缺乏足够人工智能访问控制的 AI 系统。行业并购活跃。
视频游戏行业的增长符合 2024 年报告的下限预期。移动游戏占 2024 年总收入的约 55%，中国依然是全球最大的单一市场，2024 年销售额约为 450 亿美元。行业的商业模式正在从卖拷贝转向服务和订阅，现场服务内容占全球游戏收入的约 40%，广告占约四分之一。跨媒体扩展成为新的增长点，热门游戏 IP 正在延伸到电影、电视和消费品领域。
电气化反映了全球从燃烧燃料向发电、储存和使用电力的广泛转变。2022 到 2024 年，全球电力生产每年增长 3.5%，几乎是总初级能源供应增速的两倍。电动汽车是电气化最大的终端需求来源。2025 年前三季度，全球电动汽车销量达到 1420 万辆，同比增长 25%，是 2022 年水平的两倍以上。全球公共充电设施快速完善，2022 到 2025 年安装量增长 2.7 倍，达到 700 万个，其中三分之二在中国。
电池行业的需求同步激增。到 2025 年，全球锂离子电池需求量比 2022 年翻了一番多，达到约 1.6 太瓦时。电池储能系统的需求增长更快，同一时期增长了三倍，达到 315 吉瓦时。超大规模企业的投资正在支撑美国和欧洲的储能增长。尽管产量大幅上升，但收入增长受到价格下跌的限制。2024 年中国电池价格下降了约 30%，欧洲和美国下降了 10% 到 15%。
核裂变正在成为提供稳定低碳电力的重要选项。到 2025 年底，全球约有 70 个反应堆在建，总装机容量约 70 吉瓦，其中一半以上在中国。33 个国家已经签署协议，承诺到 2050 年将全球核能产能增加三倍。大型科技公司正在成为核能的最大买家之一。小型模块化反应堆的发展正在加速，目前全球约有 150 亿美元投入到这一领域，其中约 35% 来自私营部门。
硬科技领域正在从实验室走向商业化。太空行业的商业活动快速扩大，可重复使用火箭技术大幅降低了发射成本。2025 年上半年，全球轨道发射的平均间隔时间为 28 小时，比 2024 年的记录又快了 6 小时。SpaceX 的星舰如果成功投入使用，低地球轨道每千克的发射成本有望比猎鹰 9 号再降低 10 到 15 倍。国防需求正在成为太空行业的重要驱动力，美国的金顶导弹防御系统总预算估计在 1750 亿到 3.6 万亿美元之间。
机器人技术呈现两条发展轨迹。工业机器人已经成熟，2022 到 2024 年全球共安装了 160 万台工业机器人，其中中国占了近一半。人形机器人正在快速从试点转向早期部署。行业并购加速。
共享自动驾驶车辆已经进入规模化运营阶段。目前全球有 30 多个城市正在进行商业运营或测试。Waymo 在两年内将每周的接送次数增加了 25 倍，累计提供了超过 2000 万次搭乘服务。百度的 Apollo Go 累计提供了超过 1700 万次搭乘，并且在中国武汉实现了单城盈利。车辆成本正在快速下降，Apollo Go 的最新车型生产成本比 2021 年降低了 60%。
未来空中出行的发展速度分化。无人机物流已经进入增长模式。电动垂直起降飞行器依然处于认证阶段，中国的亿航已经获得了型号认证，计划在中东市场启动商业服务。2022 到 2025 年，全球 eVTOL 领域的融资约为 110 亿美元，累计订单达到 2.8 万架。
模块化建筑的优势正在得到认可。这种建造方式可以将项目交付时间缩短 50% 以上，同时减少 80% 的材料浪费。数据中心是模块化建筑最大的增量市场，估计 40% 到 85% 的数据中心组件可以通过模块化或预制解决方案交付。
新的生物前沿正在开启。肥胖药物市场正在经历爆发式增长。在美国，GLP-1 类药物的处方量在五年内增长了六倍，到 2025 年 9 月占所有处方的 6.5%。价格正在快速下降，2022 到 2025 年美国商业市场的净价下降了 25% 到 40%。口服替代方案已经获批，2025 年 12 月美国 FDA 批准了首个用于减肥的口服 GLP-1 药物。
非医疗生物技术的发展相对缓慢，但农业生物技术的势头最强。基因编辑作物的审批正在加速，中国和印度都已经批准了多种基因编辑的主粮作物。替代蛋白行业正在逐步扩大，2024 年全球推出了 46 个替代蛋白生产设施，几乎是 2023 年的三倍。生物塑料等生物材料依然处于早期阶段，目前在全球包装市场的占比不到 1%。
从区域格局来看，美国公司依然占据主导地位，占全球未来领域总市值的 75%，在 18 个领域中的 14 个市场资本化排名第一。中国公司在电气化的三个领域收入和市值都领先，并且在半导体、视频游戏等领域占有重要份额。欧洲公司在非医疗生物技术和肥胖药物领域具有优势，ASML 在半导体设备领域拥有不可替代的地位。日本和韩国在工业机器人、内存半导体和视频游戏领域保持着较强的竞争力。
九大全方位规模化者是这场竞赛的核心参与者。这九家公司分别是阿里巴巴、字母表、亚马逊、苹果、华为、Meta、微软、三星和特斯拉。它们平均将 31% 的收入用于研发和资本支出，远高于其他行业 9% 的平均水平。它们的运营现金流占收入的 26%，是其他行业公司的两倍。到 2025 年，平均每家全能者在接近六个未来领域产生收入，其中字母表参与了九个领域。它们不仅在各自的核心领域领先，还通过投资和并购不断向上下游和相邻领域扩张，重塑着整个产业的竞争规则。
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